Սեպտեմբերին տոկոսադրույքի իջեցման համար տոնը սահմանե՞լը։ Փաուելի ելույթը հաջորդ շաբաթ Ջեքսոն Հոլ սիմպոզիումում բորբոքում է շուկայի սպասումները։

Օգոստոսի 23-ին, ԴաշնայինԱմրագրելՆախագահ Ջերոմ Փաուելը կարևոր ելույթ կունենա Ջեքսոն Հոլի տնտեսական սիմպոզիումում, որը դարձել է համաշխարհային ֆինանսական շուկաների կիզակետային կետ: Որպես կենտրոնական բանկի ամենամյա տոն, այն, ինչպես սպասվում է, կորոշի սեպտեմբերյան տոկոսադրույքի որոշման տրամադրությունը և կարևոր պահ կլինի ապագա դրամավարկային քաղաքականության որոշման գործում:

Ջեքսոն Հոլի պատմական արմատները
Ջեքսոն Հոլը՝ ձյունածածկ լեռներով շրջապատված մի փոքրիկ քաղաք, ամեն օգոստոս ողջունում է ֆինանսական աշխարհի «ուխտավորներին»։ Այս ավանդույթը սկսվել է 1982 թվականին, երբ այն ժամանակվա Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Փոլ Վոլքերը, ով ձկնորսության մեծ սիրահար էր, ընտրեց այս վայրը հանդիպման համար։

Վոլքերը ոչ միայն հմուտ ձկնորս էր, այլև դրամավարկային քաղաքականության ակնառու բարեփոխիչ։ Բարձր գնաճի շրջանում նա մի անգամ միանգամից բարձրացրեց տոկոսադրույքները մինչև 20%-ից ավելի, օրինակ՝ՍՐԱՆՔլիակատար զսպում է մոլեգնող գնաճը՝ ուժեղ սպասումների կառավարմամբ։

Այդ ժամանակվանից ի վեր Ջեքսոն Հոլի սիմպոզիումը լեգենդար է դարձել ֆինանսական աշխարհում, որտեղ բազմաթիվ կարևոր որոշումներ են կայացվել: 1998 թվականի ռուսական ճգնաժամի ժամանակ Դաշնային պահուստային համակարգի այն ժամանակվա նախագահ Ալան Գրինսպանը գաղտնի հանդիպել է Դաշնային պահուստային համակարգի տարածաշրջանային նախագահների հետ համաժողովի ընթացքում, ինչը հանգեցրել է տոկոսադրույքի վճռական իջեցմանը: 2010 թվականին Բեն Բերնանկեն այստեղ հայտարարեց երկրորդ քանակական մեղմացման ծրագրի (QE2) ստեղծման մասին՝ ցնցելով աշխարհը:

Փաուելի Ջեքսոն Հոլ պահը
Անցյալ տարի Փաուելի ելույթը Ջեքսոն Հոլ սիմպոզիումում ցուցադրեց ռազմատենչ դիրքորոշում՝ վերահաստատելով 2% գնաճի նպատակը և անհրաժեշտության դեպքում նշելով տոկոսադրույքների հետագա բարձրացում:

Սակայն ժամանակները փոխվել են։ Ներկայիս տնտեսությունը բախվում է դանդաղ աճի, իսկ գնաճային ճնշումները արդեն թուլացել են, ինչը շուկային ստիպել է լայնորեն ակնկալել, որ Դաշնային պահուստային համակարգը կսկսի տոկոսադրույքի նվազեցման ցիկլ։

Փաուելի այս անգամվա ելույթը կարող է կենտրոնանալ ներկայիս տնտեսական իրավիճակի, աշխատաշուկայի ցուցանիշների և գնաճի հեռանկարի վրա։

Հաշվի առնելով մանրածախ վաճառքի վերջին բարելավումը և գործազրկության նպաստի նախնական տվյալները, նա կարող է ավելի հավասարակշռված գնահատական ​​տալ տնտեսական հեռանկարի վերաբերյալ։ Միևնույն ժամանակ, շուկան կփնտրի տոկոսադրույքների կրճատման մասշտաբի վերաբերյալ ակնարկներ՝ ենթադրելով, թե արդյոք կլինի անսպասելի 50 բազային կետի կրճատում։

Անցյալ տարի Փաուելի ելույթի թեման էր «Տնտեսական հեռանկարը», որը շեշտը դնում էր դրամավարկային քաղաքականության շարունակականության և կայունության վրա: Այս տարի նա կարող է հիմնվել այդ հիմքի վրա՝ ավելի մանրամասն անդրադառնալով Դաշնային պահուստային համակարգի կողմից ներկայիս տնտեսական իրավիճակի գնահատականին և արձագանքման ռազմավարություններին:

Հնարավոր ազդեցություն
Պատմությունը լավագույն ուսուցիչն է։ Ջեքսոն Հոլ սիմպոզիումում յուրաքանչյուր նշանակալի ելույթ ուղեկցվել է շուկայական կտրուկ տատանումներով։ Բերնանկեի 2010 թվականի QE2 ելույթը ուժեղ խթանիչ ազդեցություն ունեցավ համաշխարհային ֆինանսական շուկաների վրա, իսկ 2012 թվականի նրա «անորոշ ժամանակով QE» ակնարկը շուկան մղեց անկայունության։ Փաուելի անցյալ տարվա ռազմատենչ ելույթը նույնպես զգալի անկայունություն առաջացրեց շուկայում։

Եթե ​​Փաուելի ելույթն այս անգամ ազդարարի տոկոսադրույքի հստակ իջեցման մասին, շուկան կարող է այն մեկնաբանել որպես տնտեսական աճի դանդաղման արձագանք, այդպիսով մեծացնելով ռիսկային ակտիվները: Այնուամենայնիվ, եթե ելույթը թեքվի դեպի «բազե»՝ շեշտը դնելով գնաճի ռիսկերի վրա, շուկան կարող է կասկածներ ունենալ Դաշնային պահուստային համակարգի քաղաքականության ուղու վերաբերյալ, ինչը կհանգեցնի բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի անկայունության:

Ավելին, Փաուելի ելույթը կարող է ազդել նաև այլ երկրների դրամավարկային քաղաքականության ուղղության վրա: Այսօրվա գլոբալ ինտեգրված տնտեսությունում Դաշնային պահուստային համակարգի որոշումները ոչ միայն ազդում են Միացյալ Նահանգների վրա, այլև հեռահար ազդեցություն ունեն համաշխարհային տնտեսության վրա: