Շուկայի փլուզում։ Ճապոնիայի ֆոնդային բորսան պատմական անկում է ապրում. ի՞նչ է պատահել։

Օգոստոսի 5-ին համաշխարհային ֆինանսական շուկաները ականատես եղան ցնցող իրադարձության. Ճապոնիայի ֆոնդային շուկան գրանցեց պատմության մեջ ամենամեծ մեկօրյա անկումը։ Nikkei ինդեքսը մեկ օրում կտրուկ անկում ապրեց 12.4%-ով՝ ջնջելով 4451 միավոր, ինչը անկումն ավելի ծանր էր, քան 1987 թվականի «Սև երկուշաբթին»։

Ընդամենը մի քանի առևտրային օրվա ընթացքում կուտակային անկումը հասավ 26%-ի։ Այս հանկարծակիCRAՇուկայում ոչ միայն ցնցվեց Ճապոնիան, այլև շղթայական ռեակցիա առաջացավ համաշխարհային շուկաներում։ Հարավային Կորեայի և Թայվանի ֆոնդային շուկաները նույնպես անկում ապրեցին 9%-ով, մինչդեռ ԱՄՆ հիմնական ինդեքսները նվազեցին մոտ 3%-ով։ Այսպիսով, ի՞նչն էր պատճառը այս ֆինանսական փոթորկի։

Ենի կարրի առևտրի երկկողմանի սուրը

Ճապոնիայի ֆոնդային շուկայի վերջին անկումը հասկանալու համար նախ պետք է հասկանալ իենի կարրի առևտուրը։

Երկար ժամանակ, իենի չափազանց ցածր տոկոսադրույքների պատճառով, համաշխարհային ներդրողները մեծ քանակությամբ իեն էին փոխառում և դրանք փոխարկում բարձր եկամտաբեր արժույթների՝ տոկոսադրույքների տարբերություններ ստանալու համար։

Սակայն, թվացյալ ռիսկերից զերծ այս արբիտրաժային առևտուրը թաքցնում է զգալի ռիսկեր: Երբ իենի և դոլարի միջև տոկոսադրույքների տարբերությունը փոխվում է, այս արբիտրաժային մոդելը կարող է արագ փլուզվել: Այս տարվա մարտին Ճապոնիայի բանկը իրականացրեց իր առաջին տոկոսադրույքի բարձրացումը 17 տարվա ընթացքում՝ վերջ դնելով բացասական տոկոսադրույքի քաղաքականությանը:

Հուլիսի 31-ին Ճապոնիան կրկին բարձրացրեց տոկոսադրույքները, մինչդեռ ԱՄՆ-ում գնաճը նվազեց, ինչը շուկային ստիպեց լայնորեն սպասել Դաշնային…Ամրագրելսեպտեմբերին տոկոսադրույքները նվազեցնելու համար։

Այս գործողությունների շարքը անմիջականորեն հանգեցրեց իենի և դոլարի միջև տոկոսադրույքների տարբերության նեղացմանը՝ խաթարելով իենի կարրի առևտրի հիմքը։ Ներդրողները սկսեցին մեծ քանակությամբ իեն գնել արտարժույթի շուկայում՝ իենով իրենց վարկերը մարելու համար, ինչի հետևանքով իենը մեկ ամսվա ընթացքում դոլարի նկատմամբ աճեց 12%-ով։

Բաֆեթի էֆեկտը

Այս ֆինանսական փոթորկի ժամանակ միջազգային ներդրողները, այդ թվում՝ Ուորեն Բաֆեթը, դեր խաղացին իրավիճակի սրման գործում։ 2020 թվականի համավարակի ժամանակ Բաֆեթը սկսեց ներդրումներ կատարել Ճապոնիայի ֆոնդային շուկայում՝ ձեռք բերելով բարձր դիվիդենտներով բաժնետոմսերի շարք։ 2023 թվականին Բաֆեթը հետագայում ավելացրեց իր ներդրումները Ճապոնիայի ֆոնդային շուկայում՝ առաջացնելով համաշխարհային ներդրողների մոլուցք ճապոնական բաժնետոմսերի նկատմամբ։

2023 թվականին Ճապոնիայի ֆոնդային շուկայում արտասահմանյան ներդրողների կողմից կատարված զուտ գնումները գերազանցեցին 3 տրիլիոն իենը, ինչը մեկ տարվա ընթացքում Nikkei 225 ինդեքսը բարձրացրեց 28%-ով։ 2024 թվականի մարտի դրությամբ ինդեքսը հատել էր 40,000 կետի սահմանը՝ գրանցելով գրեթե 80% աճ։

Չնայած Ճապոնիայի տնտեսությունը լիովին չէր վերականգնվել, ճապոնական ֆոնդային շուկան հասավ նոր պատմական բարձունքների, որոնք հիմնականում պայմանավորված էին միջազգային ներդրողների ազդեցությամբ։

Սակայն, երբ իենի փոխարժեքի բարձրացումը և ԱՄՆ-ում կանխատեսվող փոխարժեքի իջեցումը համընկան պատմականորեն, այս միջազգային ներդրողները սկսեցին զանգվածաբար վաճառել ճապոնական բաժնետոմսերը՝ առաջացնելով շուկայի իրարանցում։ Արագ անկում ապրող շուկայում շատ լծակավորված ներդրումներ ստիպված եղան իրացվել, ինչը հանգեցրեց հետագա արագացված անկումների և մի շարք կասկադային հետևանքների։ Այսպիսով, ծնվեց Ճապոնիայի ֆոնդային շուկայի պատմական աղետը։

Ապագայի հեռանկար

Ճգնաժամից հետո Ճապոնիայի բանկի փոխնահանգապետ Շինիչի Ուչիդան շտապ հայտարարեց. «Մենք չենք բարձրացնի տոկոսադրույքները անկայուն ֆինանսական շուկայի պայմաններում»։ Չնայած այս հայտարարությունը որոշակի կարճաժամկետ թեթևացում ապահովեց շուկայի համար, Ճապոնիայի բանկի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացման երկարաժամկետ սպասումը, կարծես, անշրջելի է։

Միևնույն ժամանակ, ԱՄՆ Աշխատանքի նախարարության վերջին տվյալները ցույց տվեցին գործազրկության նպաստի սկզբնական դիմումների զգալի անկում, որը տարվա ընթացքում ամենամեծ անկումն է, ինչը վկայում է աշխատաշուկայի բարելավման մասին: Այս տվյալները կտրուկ հակադրվում են անցյալ շաբաթվա տվյալներին, որոնք քննարկումներ էին առաջացրել ԱՄՆ-ում հնարավոր ռեցեսիայի մասին:

Անդրադառնալով պարտատոմսերի շուկային՝ սա հանգեցրեց զգալի անկման, որին հաջորդեց եկամտաբերության վերականգնում՝ հասնելով 4%-ից բարձր մակարդակի։

Այնուամենայնիվ, երկարաժամկետ հեռանկարում շուկայի սպասումները Դաշնային պահուստային համակարգի կողմից տոկոսադրույքի իջեցման վերաբերյալ ավելի ուժեղանում են: Սեպտեմբերին տոկոսադրույքի 50 բազային կետով իջեցման հավանականությունը մեկ շաբաթ առաջվա 22%-ից աճել է մինչև վերջերս 56.5%: Շուկայի ավելի քան 70%-ը կարծում է, որ այս տարի տոկոսադրույքի ընդհանուր իջեցման ավելի քան 78% հավանականություն կա:

ԱՄՆ-ում տոկոսադրույքների իջեցման միտումը թվում է անխուսափելի՝ գրեթե հաստատելով, որ Ճապոնիայի ֆոնդային շուկայում բումն ավարտվել է: Թե ինչպես կզարգանան իրադարձությունները հաջորդիվ, դեռ պարզ չէ:

Հայտարարություն. Այս հոդվածը խմբագրվել է AAA LENDINGS-ի կողմից. որոշ կադրեր վերցված են ինտերնետից, կայքի դիրքը չի ներկայացված և չի կարող վերատպվել առանց թույլտվության: Շուկայում կան ռիսկեր, և ներդրումներ կատարելիս պետք է զգույշ լինել: Այս հոդվածը չի կազմում անձնական ներդրումային խորհրդատվություն և չի հաշվի առնում անհատ օգտատերերի կոնկրետ ներդրումային նպատակները, ֆինանսական վիճակը կամ կարիքները: Օգտատերերը պետք է հաշվի առնեն, թե արդյոք այստեղ պարունակվող որևէ կարծիք, կարծիք կամ եզրակացություն համապատասխանում է իրենց կոնկրետ իրավիճակին: Համապատասխանաբար ներդրումներ կատարեք ձեր սեփական ռիսկով: