Մոտ մեկ տարի ագրեսիվ տոկոսադրույքների բարձրացումից հետո աշխատաշուկան վերջապես սառեցման նշաններ է ցույց տալիս, և նոր աշխատողների թիվը նվազել է մինչև երկու տարվա նվազագույնը:

Ինչպես ավելի վաղ նշեցինք, հիմնական ուշադրությունը այն բանի վրա, թե երբ Ֆեդերալը հաջորդիվ կնվազեցնի տոկոսադրույքները, աշխատաշուկան է:

Դեկտեմբերի ոչ ֆերմերային աշխատավարձերի տվյալները ցույց են տալիս, որ Fed-ի տոկոսադրույքի բարձրացումը արդյունք է տվել:

Ավելին, ի ուրախություն շուկայի, աշխատավարձի գնաճը զգալիորեն սառեց դեկտեմբերին. միջին ժամային աշխատավարձը տարեկան կտրվածքով աճել է ընդամենը 0,3%, իսկ ժամային աշխատավարձն աճել է 2021 թվականի օգոստոսից ի վեր ամենացածր տարեկան տեմպերով:

Դեկտեմբերի տոկոսադրույքների բարձրացումից հետո մամուլի ասուլիսում Ֆեդերացիայի նախագահ Փաուելը շեշտեց, որ աշխատավարձերը հենց 2023 թվականին գնաճի դեմ պայքարի կարևորագույն խնդիրն են։

Եվ անցած չորեքշաբթի հրապարակված դեկտեմբերյան հանդիպման արձանագրությունները ցույց են տալիս, որ FOMC-ի մասնակիցները կարծում են, որ աշխատավարձի բարձր աճի պահպանումը աջակցում է ծառայությունների ոլորտում հիմնական գնաճին (բացառությամբ բնակարանների), և որ, հետևաբար, անհրաժեշտ է հետագայում նպաստել առաջարկի և պահանջարկի միջև հավասարակշռությանը: աշխատաշուկա՝ աշխատավարձի վրա ճնշումը նվազեցնելու նպատակով։

Աշխատավարձի գնաճի զգալի սառեցումը նոր վկայություն է տալիս այն մասին, որ գնաճը ավելի է դանդաղում և ճանապարհ է հարթում Դաշնային պահուստի համար՝ դանդաղեցնելու տոկոսադրույքների աճի տեմպերը:

 

Գործազրկության մակարդակը կտրուկ կբարձրանա

Չնայած աշխատաշուկան զգալիորեն սառել է, 223,000 աշխատատեղերի աճը գերազանցել է շուկայի սպասումներն արդեն ութերորդ ամիսն անընդմեջ:

Այնուամենայնիվ, ոչ ֆերմերային աշխատավարձերի վերաբերյալ այս թվացյալ «ամուր» զեկույցի հետևում անտեսվում է, որ զբաղվածության աճն ամբողջությամբ բազմաթիվ մարդկանց մի քանի աշխատանք ունեցողների արդյունքն է:

Դեկտեմբերին ԱՄՆ-ում հաշվվում էր 132 299 000 լրիվ դրույքով աշխատող, բայց միևնույն ժամանակ կես դրույքով աշխատողների թիվն ավելացել է 679 000-ով, իսկ մի քանի աշխատատեղ ունեցողների թիվը՝ 370 000-ով։

Վերջին տասը ամիսների ընթացքում լրիվ դրույքով աշխատողների ընդհանուր թիվը նվազել է 288000-ով, իսկ կես դրույքով աշխատողների թիվն աճել է 886000-ով։

Սա նշանակում է, որ ոչ ֆերմերային աշխատավարձերի թիվը դեկտեմբերին պետք է բացասական լիներ՝ հիմնվելով նոր աշխատատեղեր ստացած մարդկանց փաստացի թվի վրա:

Եվ ոչ ֆերմերային աշխատավարձերի «ուռճացված» զեկույցը կարծես կուրացրել է մարդկանց, տնտեսությունը, հավանաբար, ցույց կտա ռեցեսիայի առաջին նշանները:

Պատմական տվյալներին նայելը ցույց է տալիս, որ աշխատաշուկան ինքնին հետամնաց ցուցանիշ է, և որ գործազրկության մակարդակի արագ վերընթաց շարժումները հակված են տեղի ունենալ, երբ տոկոսադրույքների բարձրացումը դադարեցվի կամ դրամավարկային քաղաքականությունը փոխվի տոկոսադրույքների կրճատման:

Սա նշանակում է, որ գործազրկության մակարդակը, ամենայն հավանականությամբ, կտրուկ կբարձրանա տարվա ընթացքում այն ​​բանից հետո, երբ Fed-ը կդադարեցնի տոկոսադրույքների բարձրացումը:

Bank of America-ի տնտեսագետները նույնիսկ կանխատեսում են, որ այս տարի գործազրկության մակարդակը 3,7%-ից կհասնի 5,3%-ի, ինչը կկազմի 19 միլիոն մարդ առանց աշխատանքի:

 

Սպասվում է, որ հիփոթեքային տոկոսադրույքները կնվազեն

Աշխատաշուկայի տեմպերի դանդաղման և աշխատավարձերի գնաճի արդյունքում Ֆեդերացիայի տոկոսադրույքի բարձրացման վրա շուկայական խաղադրույքները նվազել են, և այժմ շուկան փետրվարին ակնկալում է 25 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացում, որը կազմում է 75,7%:

ԱՄՆ 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նույնպես մեկ շաբաթվա ընթացքում նվազել է ավելի քան 30 բազիսային կետով, և ակնկալվում է, որ հիփոթեքային տոկոսադրույքներն էլ ավելի կնվազեն:

Քանի որ գնաճի նվազման միտումը ամրապնդվում է, Fed-ի հայացքը հետագա փուլերում կլինի աշխատաշուկայի վրա:

Morgan Stanley-ի գլխավոր տնտեսագետ Էլեն Զենթները նույնպես ընդգծեց, որ աշխատանքի շուկան, հավանաբար, կլինի հաջորդ հիմնական ցուցանիշը, այլ ոչ թե ՍԳԻ:

 

Քանի որ աշխատաշուկան սառչում է, գնաճն ավելի արագ կնվազի, իսկ հիփոթեքային շուկան կսկսի վերականգնվել: