Պատկերի աղբյուրը՝ https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Քանի որ շուկան, ընդհանուր առմամբ, հանդիպումից առաջ ենթադրում էր, որ Fed-ը նույնպես այս ամիս կբարձրացնի տոկոսադրույքները 75 բազիսային կետով, շուկայի հիմնական ուշադրությունը կենտրոնացած էր նիստից հետո հրապարակված կետային սյուժեի և տնտեսական հեռանկարի վրա:

Կետային սյուժեն, որը տեսողականորեն արտացոլում է Ֆեդերացիայի բոլոր քաղաքական գործիչների՝ առաջիկա մի քանի տարիների տոկոսադրույքի ակնկալիքները, ներկայացված է գծապատկերում.Այս գծապատկերի հորիզոնական կոորդինատը տարին է, ուղղահայացը` տոկոսադրույքը, և գծապատկերում յուրաքանչյուր կետը ներկայացնում է քաղաքականություն մշակողի ակնկալիքը:

Պատկերի աղբյուրը՝ Դաշնային պահուստ

Ինչպես ցույց է տրված գծապատկերում, Fed-ի 19 քաղաքականություն մշակողների ճնշող մեծամասնությունը (17) կարծում է, որ տոկոսադրույքները կկազմեն 4,00%-4,5% այս տարի երկու տոկոսադրույքների բարձրացումից հետո:

Այսպիսով, ներկայումս երկու սցենար կա մինչև տարեվերջ մնացած երկու տոկոսադրույքների բարձրացման համար:

Մինչև տարեվերջ տոկոսադրույքի 100 բ/վ բարձրացում, յուրաքանչյուրը 50 բ/վ-ով երկու բարձրացում (8 քաղաքականություն մշակող կողմ են):

Մնացել է երկու հանդիպում՝ տոկոսադրույքները 125 բ/վ-ով բարձրացնելու համար, նոյեմբերին՝ 75 բ/վ և դեկտեմբերին՝ 50 բ/վ (9 քաղաքականություն մշակող կողմ են):

Կրկին դիտարկելով 2023 թվականին սպասվող տոկոսադրույքների բարձրացումը՝ ձայների ճնշող մեծամասնությունը հավասարապես բաշխված է 4,25% և 5% միջև։

Սա նշանակում է, որ հաջորդ տարվա համար միջին տոկոսադրույքի ակնկալիքը 4,5%-ից 4,75% է։Եթե ​​այս տարվա մնացած երկու հանդիպումներում տոկոսադրույքները բարձրացվեն մինչև 4,25%, դա նշանակում է, որ հաջորդ տարի կլինի միայն 25 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացում:

Այսպիսով, այս կետային սյուժեի ակնկալիքների համաձայն, Fed-ի համար հաջորդ տարի տոկոսադրույքները բարձրացնելու շատ տեղ չի լինի:

Իսկ ինչ վերաբերում է 2024 թվականի տոկոսադրույքների ակնկալիքներին, ապա պարզ է, որ քաղաքականություն մշակողների կարծիքները շատ հեռու են միմյանցից և այնքան էլ կարևոր չեն ներկայի համար։

Այնուամենայնիվ, վստահ է, որ Fed-ի խստացման ցիկլը կշարունակվի՝ տոկոսադրույքների ավելի ուժեղ աճով:

 

Որքան կոշտ եք հիմա, այնքան կարճ է ճռճռոցը

 

Ուոլ Սթրիթը կարծում է, որ Fed-ի նպատակն է ստեղծել «ավելի կոշտ, կարճ» խստացման ցիկլ, որն ի վերջո կդանդաղեցնի տնտեսական աճը՝ ի պատասխան գնաճի զովացման:

Այս հանդիպման ժամանակ հայտարարված տնտեսության ապագայի վերաբերյալ Fed-ի կանխատեսումը հաստատում է այս մեկնաբանությունը:

Իր տնտեսական հեռանկարում Fed-ը վերանայել է 2022 թվականին իրական ՀՆԱ-ի իր կանխատեսումը հունիսի 1,7%-ից կտրուկ իջեցնելով մինչև 0,2%, ինչպես նաև վերանայել է իր կանխատեսումը տարեկան գործազրկության մակարդակի համար:

Պատկերի աղբյուրը՝ Դաշնային պահուստ

Սա ցույց է տալիս, որ Դաշնային պահուստը սկսել է անհանգստանալ, որ տնտեսությունը կարող է մտնել ռեցեսիայի ցիկլ, քանի որ տնտեսական և զբաղվածության կանխատեսումները գնալով ավելի հոռետեսական են դառնում:

Միևնույն ժամանակ, Փաուելը հետհանդիպումից հետո կայացած մամուլի ասուլիսում նույնպես կոպիտ ասաց.

Fed-ը նաև ընդունում է, որ տոկոսադրույքների հետագա ագրեսիվ բարձրացումները շատ հավանական է, որ կհանգեցնեն անկման և շուկաներում արյունահեղության:

Այս կերպ, սակայն, Fed-ը կարող է ժամանակից շուտ կատարել «գնաճի դեմ պայքարելու» խնդիրը, և տոկոսադրույքների բարձրացման ցիկլը կավարտվի:

Ընդհանուր առմամբ, ընթացիկ տոկոսադրույքի բարձրացման ցիկլը, ամենայն հավանականությամբ, կլինի «կոշտ և արագ» գործողություն:

 

Տոկոսադրույքի բարձրացումը կարող է ավարտվել նախատեսված ժամկետից շուտ

Այս տարվանից ի վեր, Ֆեդերացիայի կողմից տոկոսադրույքի կուտակային բարձրացումը հասել է 300 կետի կետի, որը զուգորդվում է կետային սյուժեի հետ, որպեսզի տեսնենք, որ տոկոսադրույքի բարձրացման գործընթացը որոշ ժամանակ կշարունակվի, կարճաժամկետ հեռանկարում քաղաքականության դիրքորոշումը և չի փոխվի:

Սա լիովին ցրեց շուկայի մտքերն այն մասին, որ Fed-ը արագորեն կանցնի դեպի թուլացում, և այս պահի դրությամբ ԱՄՆ տասնամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրացել է մինչև վերջ և մոտ է 3,7% առավելագույնին:

Բայց մյուս կողմից, Դաշնային պահուստը տնտեսական կանխատեսման մեջ ռեցեսիոն մտահոգությունների, ինչպես նաև հաջորդ տարի տոկոսադրույքի աճի տեմպերի կետային սյուժեում ակնկալվում է դանդաղել, ինչը նշանակում է, որ տոկոսադրույքների բարձրացման գործընթացը, չնայած դեռևս. ընթանում է, բայց լուսաբացը հայտնվեց:

Բացի այդ, Ֆեդերացիայի տոկոսադրույքների բարձրացման քաղաքականության մեջ կա հետաձգման ազդեցություն, որը դեռ ամբողջությամբ չի մարսվել տնտեսության կողմից, և թեև հաջորդ տոկոսադրույքների բարձրացումներն ավելի անխոհեմ կլինեն, լավ նորությունն այն է, որ դրանք կարող են ավարտվել ավելի շուտ:

 

Հիփոթեքային շուկայի համար կասկած չկա, որ տոկոսադրույքները կարճաժամկետ կտրվածքով բարձր կմնան, բայց գուցե հաջորդ տարի ալիքը փոխվի: