05/31/2024

Տնտեսական դանդաղում, գնաճը մեղմանում է

ԱՄՆ Առևտրի նախարարության կողմից մայիսի 30-ին հրապարակված վերանայված տվյալների համաձայն՝ 2024 թվականի առաջին եռամսյակում ԱՄՆ իրական ՀՆԱ-ի տարեկան եռամսյակային աճի տեմպը կազմել է 1.3%, ինչը 0.3 տոկոսային կետով ցածր է նախնական 1.6% գնահատականից և զգալիորեն դանդաղ է նախորդ տարվա չորրորդ եռամսյակի 3.4% աճից։

Այս ճշգրտումը հիմնականում պայմանավորված էր անձնական սպառման ծախսերի (PCE) սպասվածից ցածր լինելով։ PCE-ի տարեկան եռամսյակային աճը առաջին եռամսյակում կազմել է 2%, ինչը 0.5 տոկոսային կետով ցածր է նախնական 2.5% գնահատականից և ցածր է շուկայական 2.2% սպասումից։

Ինֆլյացիայի առումով, առաջին եռամսյակում PCE գների ինդեքսը տարեկան հաշվարկով աճել է 3.3%-ով, ինչը մի փոքր ցածր է նախնական կանխատեսումից: PCE հիմնական գների ինդեքսը աճել է 3.6%-ով, ինչը 0.1 տոկոսային կետով ցածր է նախնական 3.7% գնահատականից և զգալիորեն գերազանցում է նախորդ տարվա չորրորդ եռամսյակի 2% աճը: Չնայած սա ցույց է տալիս, որ գնաճային ճնշումները դեռևս գոյություն ունեն, այն նաև ցույց է տալիս, որ գնաճը չափավորության ուղու վրա է:

Առաջին եռամսյակում իրական ՀՆԱ աճի դանդաղման հիմնական պատճառը ապրանքների, մասնավորապես՝ ավտոմեքենաների վրա կատարված ծախսերի զգալի թուլացումն էր, ընդ որում՝ սպառողական ծախսերի տվյալները վերանայվել են դեպի ներքև։ Սկզբնական գնահատականի համեմատ՝ արտահանման և պետական ​​ծախսերի աճը նույնպես դանդաղել է։ Այնուամենայնիվ, բնակարանային ներդրումները և ներմուծումը որոշակի վերականգնում են ցուցաբերել։

ՀՆԱ-ն կանխատեսվում է վերականգնվել երկրորդ եռամսյակում

Չնայած առաջին եռամսյակում տնտեսական աճի դանդաղմանը, վերջին կանխատեսումները ցույց են տալիս, որ երկրորդ եռամսյակում աճի տեմպը կարող է հասնել 3%-ի կամ ավելիի, ինչը վկայում է տնտեսության կարճաժամկետ վերականգնման հնարավորության մասին: Այնուամենայնիվ, այս վերականգնման կայունությունն ու ուժը մնում են անորոշ:

Վերլուծաբանները կարծում են, որ նույնիսկ եթե ՀՆԱ-ն վերականգնվի երկրորդ եռամսյակում, ԱՄՆ տնտեսությունը, հավանաբար, ուժեղ թափ չի ցուցաբերի տարվա երկրորդ կեսին։

Սպառողները ստիպված են լինում կրճատել իրենց խնայողությունները՝ ծախսերի ներկայիս մակարդակը պահպանելու համար, իսկ շարունակական գնաճը նվազեցնում է նրանց գնողունակությունը։ Բացի այդ, առաջիկա նախագահական ընտրությունները կարող են ստիպել բիզնեսներին ավելի զգույշ մոտեցում ցուցաբերել ծախսերի և ներդրումների նկատմամբ։

Կապիտալի շուկայի սպասումները Դաշնային պահուստային համակարգի կողմից տարվա ընթացքում տոկոսադրույքի իջեցման վերաբերյալ զգալիորեն նվազել են։ Առաջին տոկոսադրույքի իջեցման վերաբերյալ շուկայի խաղադրույքը նախկինում սպասվող սեպտեմբերից տեղափոխվել է նոյեմբեր։ Սեպտեմբերին տոկոսադրույքի իջեցման հավանականությունը նույնպես նվազել է մոտ 70%-ից մինչև մոտ 50%։

Անհամաձայնություն տոկոսադրույքների կրճատման և բարձրացման ժամկետների վերաբերյալ

Դաշնային պահուստային համակարգի քաղաքականության նիստի արձանագրությունները ցույց են տալիս, որ մասնակիցների մեծ մասը կարծում է, որ գնաճի վերաբերյալ անորոշությունը շարունակվում է, և միաձայն համաձայն են, որ վերջին տվյալները չեն մեծացրել իրենց վստահությունը գնաճի նկատմամբ՝ այն կրկին իջնելով մինչև 2%: Սա ենթադրում է, որ Դաշնային պահուստային համակարգը դեռևս գնաճը համարում է իր դրամավարկային քաղաքականության որոշումների հիմնական գործոնը:

Այնուամենայնիվ, նրանց մեջ կան որոշ լավատեսներ: Դաշնային պահուստային համակարգի կառավարիչ Քրիստոֆեր Ուոլլերը լավատեսորեն է տրամադրված գնաճի նվազման նկատմամբ՝ նշելով, որ տոկոսադրույքների հետագա բարձրացման անհրաժեշտություն չկա և աջակցում է տոկոսադրույքների վաղաժամ իջեցմանը:

Մայիսի 21-ին Փիթերսոնի միջազգային տնտեսագիտության ինստիտուտում ունեցած ելույթում Ուոլլերն ասել է, որ ապրիլյան գնաճի տվյալները ենթադրում են, որ 2% նպատակային ցուցանիշի ուղղությամբ առաջընթացը կարող է վերսկսվել, ինչը ցույց է տալիս, որ ԱՄՆ-ում գնաճը չի արագացել, և որ տոկոսադրույքների հետագա բարձրացումները անհրաժեշտ չեն։

Ուոլլերը հատկապես կենտրոնանում է ոչ արտադրական ոլորտի PMI-ի վրա: Վերջին տվյալները ցույց են տալիս, որ ոչ արտադրական ոլորտի PMI-ը, որը կազմում է արտադրանքի ամենամեծ մասը, իջել է 50-ից ցածր՝ հասնելով 2022 թվականի դեկտեմբերից ի վեր իր ամենացածր կետին, ինչը վկայում է տնտեսական ակտիվության դանդաղման մասին:

Նա նշեց, որ եթե այս տվյալների միտումները շարունակվեն, դա կնշանակի, որ արտադրությունից դուրս տնտեսական ակտիվությունը դանդաղում է: Եթե այս տվյալները շարունակեն մեղմանալ հաջորդ 3-5 ամիսների ընթացքում, Դաշնային պահուստային համակարգը կարող է ստիպված լինել սկսել տոկոսադրույքների կրճատում:

Ընդհակառակը, Դաշնային պահուստային համակարգի կառավարիչ Միշել Բոումանը կանխատեսում է, որ ԱՄՆ-ում գնաճը երկար ժամանակ կմնա բարձր և կրկին նշեց, որ անհրաժեշտության դեպքում հնարավոր են տոկոսադրույքների հետագա բարձրացումներ։

«Եթե առաջիկա տվյալները ցույց տան, որ գնաճի դեմ պայքարում առաջընթացը կանգ է առել կամ հետ է մղվել, ես շարունակում եմ պատրաստ լինել բարձրացնել դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքի նպատակային միջակայքը ապագա հանդիպումների ժամանակ», - ասաց նա։

Հայտարարություն. Այս հոդվածը խմբագրվել է AAA LENDINGS-ի կողմից. որոշ կադրեր վերցված են ինտերնետից, կայքի դիրքը չի ներկայացված և չի կարող վերատպվել առանց թույլտվության: Շուկայում կան ռիսկեր, և ներդրումներ կատարելիս պետք է զգույշ լինել: Այս հոդվածը չի կազմում անձնական ներդրումային խորհրդատվություն և չի հաշվի առնում անհատ օգտատերերի կոնկրետ ներդրումային նպատակները, ֆինանսական վիճակը կամ կարիքները: Օգտատերերը պետք է հաշվի առնեն, թե արդյոք այստեղ պարունակվող որևէ կարծիք, կարծիք կամ եզրակացություն համապատասխանում է իրենց կոնկրետ իրավիճակին: Համապատասխանաբար ներդրումներ կատարեք ձեր սեփական ռիսկով: