Հաշվի առնելով նոյեմբերին CPI-ի անսպասելի դանդաղումը, շուկայի սպասումները հաջորդ 25 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացման համար այժմ աճել են մինչև 75%:

Ո՞րն է առավելագույն տոկոսադրույքը բարձրացումների ընթացիկ փուլի համար:

Տոկոսադրույքների բարձրացման արագությունը ներկայումս այլևս Fed-ի քննարկումների ամենակարևոր հարցը չէ.կարևորն այն է, թե որքան բարձր պետք է լինի վերջնական տոկոսադրույքը:

Այս հարցի պատասխանը մենք գտնում ենք այս գրության կետային սյուժեում։

Dot-plot-ը հրապարակվում է յուրաքանչյուր եռամսյակի վերջի տոկոսադրույքի հանդիպման ժամանակ:Սեպտեմբերի համեմատ, այս անգամ Fed-ը բարձրացրել է իր ակնկալիքները հաջորդ տարվա քաղաքականության տոկոսադրույքի վերաբերյալ:

Ստորև բերված գծապատկերում կարմիր եզրագծված տարածքը հաջորդ տարվա քաղաքականության տոկոսադրույքի վերաբերյալ Fed-ի քաղաքականություն մշակողների ակնկալիքների ամենալայն շրջանակն է:

Ընդհանուր 19 քաղաքականություն մշակողներից 10-ը կարծում են, որ հաջորդ տարի դրույքաչափերը պետք է բարձրացվեն մինչև 5% և 5,25%:

Սա նաև նշանակում է, որ տոկոսադրույքների կուտակային 75 բազիսային կետով ավելացումներ են անհրաժեշտ հետագա հանդիպումների ժամանակ՝ նախքան դրույքաչափերը կասեցնելը կամ իջեցնելը:

Ինչպե՞ս է Fed-ը կարծում, որ գնաճը կհասնի գագաթնակետին:

Անցյալ երեքշաբթի Աշխատանքի դեպարտամենտը հաղորդել է, որ CPI-ն նոյեմբերին աճել է 7,1%-ով, նախորդ տարվա համեմատ, ինչը տարվա նոր ցածր ցուցանիշ է, ինչը հինգ ամիս անընդմեջ կազմել է CPI-ի տարեկան անկում:

Այդ կապակցությամբ Փաուելն ասել է. Անցած երկու ամիսների ընթացքում գնաճի «ողջունելի անկում» է եղել, սակայն Fed-ը պետք է ավելի շատ ապացույցներ տեսնի, որ գնաճը նվազում է.Այնուամենայնիվ, Fed-ը նաև ակնկալում է, որ հաջորդ տարվա ընթացքում գնաճը կտրուկ կնվազի:

Պատմականորեն, Fed-ի խստացման ցիկլը հակված է կանգ առնելու, երբ տոկոսադրույքները բարձրանում են CPI-ից բարձր. Fed-ն այժմ ավելի է մոտենում այդ նպատակին:

Ե՞րբ է այն անցում կատարելու տոկոսադրույքների իջեցմանը:

Ինչ վերաբերում է 2023 թվականին տոկոսադրույքների նվազեցմանը անցնելուն, ապա Fed-ը հստակ չի ներկայացրել այդ ծրագիրը:

Փաուելն ասել է. «Միայն այն դեպքում, երբ գնաճը ավելի իջնի մինչև 2 տոկոս, մենք կքննարկենք տոկոսադրույքի կրճատումը»:

Փաուելի կարծիքով՝ ընթացիկ գնաճային փոթորկի ամենակարևոր գործոնը հիմնական ծառայությունների գնաճն է։

Այս տվյալների վրա հիմնականում ազդում է ներկայիս ուժեղ աշխատաշուկան և աշխատավարձերի կայուն բարձր աճը, որը հանդիսանում է ծառայությունների գնաճի աճի հիմնական պատճառը։

Երբ աշխատաշուկան սառչի, և աշխատավարձերի աճը աստիճանաբար մոտենա գնաճի նպատակային ցուցանիշին, այն ժամանակ ընդհանուր գնաճը նույնպես արագորեն կնվազի:

Արդյո՞ք հաջորդ տարի կտեսնենք անկում:

Վերջին եռամսյակային տնտեսական կանխատեսումների ամփոփագրում Դաշնային պահուստային համակարգի պաշտոնյաները կրկին բարձրացրել են իրենց ակնկալիքները 2023 թվականին գործազրկության մակարդակի վերաբերյալ. ակնկալվում է, որ գործազրկության միջին մակարդակը հաջորդ տարի կաճի մինչև 4,6 տոկոս՝ ներկայիս 3,7 տոկոսից:

Պատմականորեն, երբ գործազրկությունն այսպես աճում է, ԱՄՆ տնտեսությունը ընկնում է ռեցեսիայի մեջ:

Բացի այդ, Դաշնային պահուստային համակարգը նվազեցրել է 2023 թվականի տնտեսական աճի իր կանխատեսումը։

Շուկան կարծում է, որ սա ավելի ուժեղ ռեցեսիայի ազդանշան է, որ տնտեսությունը հաջորդ տարի ռեցեսիայի մեջ ընկնելու վտանգի տակ է, և որ Դաշնային պահուստը կարող է ստիպված լինել նվազեցնել տոկոսադրույքները 2023 թվականին:

Ամփոփում

Ընդհանուր առմամբ, Դաշնային պահուստային համակարգը առաջին անգամ նվազեցրեց տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերը՝ պաշտոնապես ճանապարհ հարթելով տոկոսադրույքների դանդաղ բարձրացման համար.իսկ CPI-ից ստացված տվյալների աստիճանական նվազումը ամրապնդում է ակնկալիքները, որ գնաճը հասել է գագաթնակետին:

Քանի որ գնաճը շարունակում է թուլանալ, Fed-ը հավանաբար կդադարեցնի տոկոսադրույքների բարձրացումը հաջորդ տարվա առաջին եռամսյակում.այն կարող է դիտարկել չորրորդ եռամսյակում տոկոսադրույքների կրճատումը` կապված աճող անկման մտահոգությունների հետ:

Հիփոթեքի տոկոսադրույքը վերջին երեք ամիսների ընթացքում կայունացել է ցածր կետում, և դժվար է կրկին նկատել զգալի աճ, և, հավանաբար, աստիճանաբար շոկի մեջ է ընկնելու: