Չորեքշաբթի օրը Fed-ը հայտարարեց տոկոսադրույքի իր վերջին բանաձևի մասին՝ հայտարարելով տոկոսադրույքի 50-բազային կետով բարձրացման մասին, իսկ հունիսին կսկսի կրճատել իր հաշվեկշիռը:

Fed-ի նման ուժեղ խստացնող քաղաքականության համար շուկայի արձագանքը կարծես թե շատ լավատեսական է, քանի որ շուկան վերածվում է վատ լուրերի:

S&P 500-ը գրանցել է ամենամեծ մեկօրյա տոկոսային աճը գրեթե մեկ տարվա ընթացքում, իսկ 10-ամյա ԱՄՆ պարտատոմսը նույնպես հետ է ընկել 3% հասնելուց հետո, մի անգամ իջել է մինչև 2,91%:

Առողջ դատողության համաձայն՝ Fed-ը հայտարարեց տոկոսադրույքի բարձրացման մասին, որը դրամական խստացում էր, արժեթղթերի շուկան կունենար որոշակի անկում, և տրամաբանական է, որ ի պատասխան պետք է բարձրանան նաև ԱՄՆ պարտատոմսերը։Այնուամենայնիվ, ինչո՞ւ է սպասվածին հակառակ արձագանք լինում։

Դա պայմանավորված է նրանով, որ շուկան ամբողջությամբ գնահատվել է Fed-ի գործողություններում (Price-in) և վաղաժամ արձագանքել է:Այս ամենը շնորհիվ Fed-ի ակնկալիքների ղեկավարության. նրանք ամսական տոկոսադրույքի հանդիպումներ են անցկացնում մինչև տոկոսադրույքի բարձրացումը:Հանդիպումից առաջ նրանք բազմիցս և հաճախակի շփվում են շուկայի հետ՝ փոխանցելու տնտեսական ակնկալիքները՝ շուկան տանելով դեպի դրամավարկային քաղաքականության փոփոխությունները։

Իրականում, արդեն անցյալ տարվա վերջին, Fed-ի նախագահ Փաուելի վերանշանակումից հետո, նա փոխեց իր նախկին աղավնու ոճը և դարձավ ագրեսիվ:

Fed-ի «ակնկալիքների կառավարման» ներքո շուկայի ակնկալիքները փոխվեցին՝ սկսած կրճատում լինելուց մինչև տոկոսադրույքի բարձրացում, և 25 բազիսային կետից հասան 50 բազիսային կետի:Հաճախակի մոլեգնության ազդեցության տակ ատելության աճը վերջապես հասավ 75 բազային կետի:Վերջապես, Fed-ի «աղավնիների կուսակցությունները» տոկոսադրույքները բարձրացրին 50 բազիսային կետով:

Նախկին 25 բազային կետերի համեմատ, 50 բազիսային միավորը գումարած աղյուսակի կրճատման առաջիկա պլանը, անկասկած, շատ ագրեսիվ են:Ի վերջո, արդյունքը դարձավ «սպասվածների սահմաններում», քանի որ Fed-ն ակնկալում էր 75 բազիսային կետ:

Բացի այդ, Փաուելի ելույթը նաև բացառեց տոկոսադրույքների ավելի մեծ աճի հնարավորությունը՝ առաջացնելով շուկայի տրամադրությունների զգալի բարելավում և թուլացնելով չափից ավելի խստացման վերաբերյալ մտահոգությունները:

«Բազեի ազդանշանների» նման շարունակական վաղաժամ թողարկման միջոցով Դաշնային պահուստը իրականացնում է ակնկալիքների կառավարում, որը ոչ միայն արագացնում է խստացման ցիկլը, այլև հանգստացնում է շուկան, որպեսզի վերջապես ի հայտ գա «Boots landing» էֆեկտը, այդպիսով՝ քաղաքականության անցումային շրջանն անցկացնել խելամտորեն և կայուն կերպով:

Հասկանալով Fed-ի ակնկալիքների կառավարման արվեստը, մենք չպետք է շատ խուճապի մատնվենք, երբ տոկոսադրույքի բարձրացումը վայրէջք կատարի:Պետք է հայտնի լինի, որ ամենավտանգավոր բաները չեն լինի մինչև փոխարժեքը ամենաբարձր կետից իջնի։Հնարավոր է, որ շուկան արդեն մարսել է «ակնկալիքները» և նույնիսկ ժամանակից շուտ մարել տոկոսադրույքի բարձրացման ազդեցությունը:

Անկախ նրանից, թե որքան կատարյալ են սպասումները, դա չի կարող թաքցնել այն փաստը, որ Fed-ը դեռևս գտնվում է դրամավարկային արմատական ​​խստացման քաղաքականության ճանապարհին.այսինքն՝ գանձապետական ​​կամ հիփոթեքային տոկոսադրույքները բարձրանան, կարճաժամկետ հեռանկարում դժվար է թեքման կետ տեսնել։

Հիմնական ուղերձն այն է, որ ապրիլյան գնաճի տվյալները կհրապարակվեն հաջորդ շաբաթ.եթե գնաճի տվյալները հետ իջնեն, Fed-ը կարող է դանդաղեցնել տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերը:

Առաջիկա ամիսներին Fed-ը հավանաբար կկրկնի նույն մարտավարությունը՝ թույլ տալով շուկային նախօրոք մարսել ակնկալիքների կառավարման միջոցով:Մենք պետք է հնարավորինս շուտ կողպենք ներկայիս ցածր տոկոսադրույքները.ինչպես հին ասացվածքն է ասում՝ ձեռքում գտնվող թռչունն արժե երկու թռչուն թփի մեջ:

Վերոնշյալը կարելի է ամփոփել առևտրային ոլորտում մի նախադասությամբ.