Փաուելի ութ րոպեանոց ելույթը սարսափեցրեց
ամբողջ Ուոլ սթրի՞թը։
09/02/2022
Ո՞րն է այս ելույթի գաղտնիքը։
Ջեքսոն Հոլի տարեկան ժողովը շրջապատում հայտնի է որպես «գլոբալ կենտրոնական բանկերի տարեկան ժողով», աշխարհի խոշոր կենտրոնական բանկերի ամենամյա հանդիպումն է՝ քննարկելու դրամավարկային քաղաքականությունը, սակայն ավանդաբար համաշխարհային դրամավարկային քաղաքականության առաջնորդները բացահայտում են դրամավարկային քաղաքականության կարևոր «քամին»։ ապագայի վեյն։
Ի՞նչն են ամենաշատը մտահոգում ներդրողներին Ջեքսոն Հոլում կայացած Կենտրոնական բանկի այս տարեկան հանդիպման ժամանակ:Անկասկած, Փաուելի ելույթը առաջնահերթ խնդիր է։
Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Փաուելը խոսեց «դրամավարկային քաղաքականության և գների կայունության» թեմայով, ընդամենը 1300 բառ, 10 րոպեից քիչ ելույթ, այդ խոսքերն իսկապես պատճառ դարձան, որ ամբողջ շուկան հսկայական ալիք բարձրացրեց:
Սա Փաուելի առաջին հրապարակային ելույթն է հուլիսի վերջին FOMC-ի հանդիպումից հետո, և նրա ելույթի առանցքն այս անգամ իրականում երկու բառ է՝ ցածր գնաճ:
Մենք ամփոփեցինք հիմնական բովանդակությունը հետևյալ կերպ.
1. Հուլիսի գնաճի տվյալները անսպասելիորեն բարելավվել են, գնաճի իրավիճակը մնում է լարված, և Fed Reserve-ը չի դադարեցնի տոկոսադրույքների բարձրացումը սահմանափակող մակարդակների:
Գնաճի իջեցումը կարող է որոշ ժամանակ պահանջել կոշտ դրամավարկային քաղաքականության պահպանում, Փաուելը համաձայն չէ, որ շուկան հաջորդ տարի գների իջեցում է կատարում:
Փաուելը շեշտել է, որ գնաճային սպասումների կառավարումը չափազանց կարևոր է և կրկնել է, որ տեմպերի աճի տեմպերը կարող են դանդաղել ապագայում ինչ-որ պահի։
Ո՞րն է «սահմանափակող մակարդակը»:Այս մասին արդեն հայտարարել են Fed-ի բարձրաստիճան պաշտոնյաները՝ սահմանափակող տոկոսադրույքը կլինի «3%-ից շատ ավելի»:
Ներկայիս Դաշնային պահուստային տոկոսադրույքը կազմում է 2,25% -ից 2,5%:Այլ կերպ ասած, սահմանափակող տոկոսադրույքի մակարդակին հասնելու համար Fed-ը կբարձրացնի տոկոսադրույքները առնվազն ևս 75 բազիսային կետով։
Ընդհանուր առմամբ, Փաուելը աննախադեպ հոքի ոճով կրկնեց, որ «գնաճը չի դադարում, տոկոսադրույքների բարձրացումը չի դադարում» և զգուշացրել, որ դրամավարկային քաղաքականությունը չպետք է շատ շուտ թուլանա։
Փաուելը որպես բազե, ինչու՞ են ԱՄՆ բաժնետոմսերը վախենում անկումից:
Փաուելը իր ելույթի ընդամենը մոտ ութ րոպեն անցկացրեց՝ ամբողջովին տապալելով ԱՄՆ ֆոնդային շուկաների տրամադրությունը հունիսից սկսած:
Փաստորեն, Փաուելի խոսքերը շատ չեն տարբերվում նրա նախորդ հայտարարություններից, այլ պարզապես ավելի վճռական են վերաբերմունքով և ավելի ուժեղ տոնով:
Այսպիսով, ի՞նչն է հանգեցրել ֆինանսական շուկաներում նման լուրջ ցնցումների:
Հուլիսյան տոկոսադրույքի բարձրացումից հետո շուկայի կատարողականը կասկած չի թողնում, որ Fed-ի սպասելիքների կառավարումը ձախողվել է:Ապագա տոկոսադրույքների աճի դանդաղեցման հնարավորությունը 75 բազիսային կետով բարձրացումն ապարդյուն է դրել։
Շուկան չափազանց լավատես է, բայց Փաուելի ցանկացած հայտարարություն, որը բավականաչափ բազեական չէ, կմեկնաբանվի որպես խաբեբա, և նույնիսկ հանդիպման նախօրեին կարծես թե միամիտ հույս կա, որ Fed-ի հռետորաբանությունը շրջադարձ կունենա:
Այնուամենայնիվ, հանդիպման ժամանակ Փաուելի ելույթը լիովին արթնացրեց շուկան և ոչնչացրեց նախկինում անիրատեսական բոլոր պատահականությունները:
Եվ գնալով գիտակցվում է, որ Fed-ը չի շտկելու իր ներկայիս բազեական դիրքորոշումը, քանի դեռ չի հասել գնաճի դեմ պայքարի իր նպատակին, և որ բարձր տոկոսադրույքները կարող են պահպանվել զգալի ժամանակահատվածում, այլ ոչ թե նախկինում ենթադրվող տոկոսադրույքների կրճատումները, որոնք կարող են սկսվել 2018թ. հաջորդ տարվա կեսերին։
Սեպտեմբերի 75 բազիսային կետի հավանականությունը մեծանում է
Հանդիպումից հետո 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հաստատապես բարձր էր 3%-ից, իսկ 2-ից 10 տարի ժամկետով գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերության հետընթացը խորացավ՝ սեպտեմբերին 75 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացման հավանականությամբ՝ հասնելով 61%-ի: նախկինում 47%:
Պատկերի աղբյուրը՝ https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Հանդիպման օրը, Փաուելի ելույթից անմիջապես առաջ, Առևտրի դեպարտամենտը հայտարարեց, որ PCE-ի գների ինդեքսը անհատական սպառման ծախսերի համար հուլիսին տարեկան կտրվածքով աճել է 6,3%-ով՝ ցածր հունիսին սպասվող 6,8%-ից:
Չնայած PCE-ի տվյալները ցույց են տալիս գների աճի չափավորություն, սեպտեմբերին 75 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացման հնարավորությունը չպետք է թերագնահատվի:
Սա մասամբ այն պատճառով, որ Փաուելը բազմիցս ընդգծել է իր ելույթում, որ վաղաժամ է եզրակացնել, որ «գնաճը նվազել է»՝ հիմնվելով ընդամենը մի քանի ամսվա տվյալների վրա։
Երկրորդ, տնտեսությունը մնում է ուժեղ, քանի որ ՀՆԱ-ի և զբաղվածության տվյալները շարունակվում էին վերանայվել դեպի վեր՝ նվազեցնելով շուկայական անկման մտավախությունները:
Պատկերի աղբյուրը՝ https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us-economic-contraction-second-quarter-2022-08-25/
Այս հանդիպումից հետո, ամենայն հավանականությամբ, փոփոխություն կլինի Fed-ի քաղաքականության նկատմամբ ակնկալիքների ուղղման մեջ:
«Սեպտեմբերի հանդիպման որոշումը կախված կլինի ընդհանուր տվյալներից և տնտեսական հեռանկարից», բարձր տնտեսական և գնաճային անորոշության դեպքում «քիչ խոսիր և ավելի շատ դիտիր» կարող է ավելի լավ ընտրություն լինել Դաշնային պահուստի համար:
Շուկաներն այժմ ավելի շատ են մոլորված, քան երբևէ այս տարի, և հատկապես կարևոր կլինի զբաղվածության և գնաճի վերաբերյալ տվյալները մինչև սեպտեմբերի փոխարժեքի հանդիպումը:
Մեզ մնում է միայն սպասել և տեսնել այս տվյալների վրա, և արդյոք այն կարող է սասանել արդեն իսկ որոշված 75 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացումը սեպտեմբերին:
Հայտարարություն. Այս հոդվածը խմբագրվել է AAA LENDINGS-ի կողմից;Կադրերի մի մասը վերցված է համացանցից, կայքի դիրքը ներկայացված չէ և չի կարող վերատպվել առանց թույլտվության:Շուկայում կան ռիսկեր, և ներդրումները պետք է զգույշ լինեն:Այս հոդվածը չի հանդիսանում անձնական ներդրումային խորհուրդ, ոչ էլ հաշվի է առնում կոնկրետ ներդրումային նպատակները, ֆինանսական վիճակը կամ առանձին օգտագործողների կարիքները:Օգտագործողները պետք է հաշվի առնեն, թե արդյոք այստեղ պարունակվող ցանկացած կարծիք, կարծիք կամ եզրակացություն համապատասխանում է իրենց կոնկրետ իրավիճակին:Համապատասխանաբար ներդրումներ կատարեք ձեր սեփական ռիսկով:
Հրապարակման ժամանակը՝ Sep-03-2022