Մի խաբվեք ՀՆԱ-ով.Եթե 2023 թվականին ռեցեսիան անխուսափելի է, արդյոք Fed-ը կնվազեցնի տոկոսադրույքները:Ո՞ւր են գնալու տոկոսադրույքները.
11/07/2022
Հոկտեմբերի 27-ին հրապարակվեցին երրորդ եռամսյակի ՀՆԱ-ի տվյալները։
Երրորդ եռամսյակի ՀՆԱ-ն տարեկան կտրվածքով աճել է 2,6%-ով, ինչը ոչ միայն գերազանցել է շուկայական ակնկալիքները՝ 2,4%-ով, այլ նաև ավարտեց նախորդ «տեխնիկական անկումը»՝ ՀՆԱ-ի բացասական աճի երկու եռամսյակ անընդմեջ առաջին կիսամյակում:
ՀՆԱ-ն բացասականից վերածվեց դրականի, ինչը նշանակում է, որ Ֆեդերացիայի կողմից տոկոսադրույքի կտրուկ բարձրացումը տնտեսական զարգացման համար ընկալվող սպառնալիք չէր:
Կարելի է ենթադրել, որ դրական տնտեսական տվյալները հաճախ վկայում են այն մասին, որ Fed-ը կշարունակի ագրեսիվ բարձրացնել տոկոսադրույքները, սակայն շուկան հետևողականորեն չի արձագանքել:
Այս տվյալները չեն փարատել նոյեմբեր ամսին 75 բազիսային կետով բարձրացման սպասումները, սակայն այն մեծացրել է 50 բազիսային կետով բարձրացման սպասումները (դրույքաչափերի աճի առաջին դանդաղումը) դեկտեմբերի հանդիպման ժամանակ:
Պատճառն այն է, որ այս թվացյալ լավ ՀՆԱ-ի տվյալները իրականում լի են «կեղծիքներով»՝ կոնկրետ կառուցվածքի առումով:
Որքանո՞վ էր «հնարավոր» ՀՆԱ-ն երրորդ եռամսյակում.
Ինչպես տեսնում ենք, անձնական սպառողական ծախսերը ԱՄՆ տնտեսության ամենամեծ բաղադրիչն են՝ միջինը ՀՆԱ-ի մոտ 60%-ը և հանդիսանում են ԱՄՆ տնտեսական աճի «ողնաշարը»:
Այնուամենայնիվ, երրորդ եռամսյակում անձնական սպառողական ծախսերի հաշվին ՀՆԱ-ի մասնաբաժնի հետագա անկումը ներկայացնում է տնտեսության աճի հենասյունի շարունակական կրճատումը և շատերի կողմից դիտվում է որպես ռեցեսիայի նախանշան:
Բացի այդ, այլ ենթակետերի աճի տեմպերը նույնպես նվազել են։Այսպիսով, ո՞վ է իրականում աջակցում երրորդ եռամսյակի տնտեսական աճին։
Հաջորդ արտահանումը երրորդ եռամսյակում ՀՆԱ-ի աճին նպաստել է 2,77%-ով, ուստի կարելի է ասել, որ երրորդ եռամսյակում ՀՆԱ-ի աճը գրեթե ապահովվել է «միայն» արտահանմամբ։
Դրա պատճառն այն է, որ Ռուսաստան-Ուկրաինա շարունակվող հակամարտության պատճառով ԱՄՆ-ը ռեկորդային քանակությամբ նավթ, գազ և զենք է արտահանել Եվրոպա։
Արդյունքում, տնտեսագետները հիմնականում ենթադրում են, որ այս երևույթը ժամանակավոր է և չի պահպանվի առաջիկա եռամսյակներում։
ՀՆԱ-ի այս զարմանալի ցուցանիշը, հավանաբար, ընդամենը «հետադարձ» է անկումից առաջ:
Ե՞րբ կշրջի Fed-ը:
Ըստ Bloomberg-ի վերջին մոդելային տվյալների՝ առաջիկա 12 ամիսների ընթացքում ռեցեսիայի հավանականությունը ապշեցուցիչ 100% է։
Պատկերի աղբյուրը՝ Bloomberg
Դրան գումարվում է այն փաստը, որ 3-ամսյա և 10-ամյա ԱՄՆ պարտատոմսերի եկամտաբերության հակադարձ միտումը, որոնք համարվում են ռեցեսիայի ցուցանիշներ, գնալով ընդլայնվում է, և ռեցեսիայի մտավախությունները կրկին տիրում են շուկայում:
Այս ֆոնի վրա տոկոսադրույքների բարձրացումը դրդված է երկընտրանքի մեջ. Արդյո՞ք Fed-ը կնվազեցնի տոկոսադրույքները ռեցեսիայի դեպքում:
Իրականում, վերջին 30 տարիների չորս ռեցեսիաներում, Fed-ը ճշգրտել է տոկոսադրույքները որոշակի օրինակով:
Քանի որ ռեցեսիաները հաճախ ուղեկցվում են գործազրկության աճով և սպառողների պահանջարկի նվազմամբ, Fed-ը սովորաբար սկսում է նվազեցնել տոկոսադրույքները տոկոսադրույքների գագաթնակետից երեք-վեց ամիս հետո՝ փորձելով խթանել տնտեսությունը:
Թեև Fed-ը կարող է դժկամորեն շրջել ալիքը շատ արագ և նվազեցնել տոկոսադրույքները, եթե անկումը շարունակվի հաջորդ տարվա ընթացքում, ապա Fed-ը հավանաբար կորոշի տոկոսադրույքների վերջնական արժեքին հասնելուց հետո վեց ամսվա ընթացքում դադարեցնել տոկոսադրույքների բարձրացումը կամ իջեցումը տնտեսությունը կայունացնելու համար:
Ե՞րբ կնվազեն տոկոսադրույքները.
Վերջին երեսուն տարիների ընթացքում հիփոթեքային տոկոսադրույքները նվազել են, երբ տնտեսությունը մտել է ռեցեսիա:
Այնուամենայնիվ, երբ Fed-ը նվազեցնում է տոկոսադրույքները, հիփոթեքային տոկոսադրույքները հիմնականում նույնքան արագ չեն նվազում:
Վերջին չորս ռեցեսիաներում 30-ամյա հիփոթեքային տոկոսադրույքները նվազել են միջինը մոտ 1%-ով ռեցեսիայի մեկնարկից մեկուկես տարվա ընթացքում:
Տան գնորդների համար մատչելիությունը ներկայումս գտնվում է բոլոր ժամանակների ամենացածր գնի վրա, բայց շատ ավելի շատ պոտենցիալ գնորդների համար լուրջ անկումը, հավանաբար, կբերի աշխատատեղերի կորստի կամ ցածր աշխատավարձի վտանգը, որը հետագայում կբարձրացնի մատչելիությունը:
Նոյեմբերին 75 բազիսային կետով տոկոսադրույքի բարձրացումը անվիճելի էր, և ամենամեծ հարցն այն է, թե արդյոք Fed-ը դեկտեմբերին «նվազման» մասին կազդարարի:
Եթե Fed-ն ակնարկի այս տարվա վերջում տոկոսադրույքների բարձրացման դանդաղեցման մասին, ապա հիփոթեքային տոկոսադրույքներն այդ ժամանակ նույնպես շունչ կտրվեն:
Հայտարարություն. Այս հոդվածը խմբագրվել է AAA LENDINGS-ի կողմից;Կադրերի մի մասը վերցված է համացանցից, կայքի դիրքը ներկայացված չէ և չի կարող վերատպվել առանց թույլտվության:Շուկայում կան ռիսկեր, և ներդրումները պետք է զգույշ լինեն:Այս հոդվածը չի հանդիսանում անձնական ներդրումային խորհուրդ, ոչ էլ հաշվի է առնում կոնկրետ ներդրումային նպատակները, ֆինանսական վիճակը կամ առանձին օգտագործողների կարիքները:Օգտագործողները պետք է հաշվի առնեն, թե արդյոք այստեղ պարունակվող ցանկացած կարծիք, կարծիք կամ եզրակացություն համապատասխանում է իրենց կոնկրետ իրավիճակին:Համապատասխանաբար ներդրումներ կատարեք ձեր սեփական ռիսկով:
Հրապարակման ժամանակը՝ նոյ-08-2022