Սեպտեմբեր ամսվա կրճատման արագությունը կրկնապատկվեց, շուկան դողաց. հիփոթեքային տոկոսադրույքները կբարձրանան:
09/12/2022
Գնահատման բարձրացումները ծանր հարված են հասցնում, կրճատումը տատանվում է
Երեք ամիս առաջ Դաշնային պահուստային համակարգը հայտարարեց, որ տոկոսադրույքների բարձրացման ցիկլը սկսելուց հետո օրակարգում է նաև հաշվեկշռի կրճատումը։
Համաձայն Fed-ի հրապարակած պլանի, կրճատման այս փուլի չափը կլինի ամենամեծը երբևէ՝ 47,5 միլիարդ դոլար ամսական երեք ամսվա ընթացքում՝ սկսած հունիսին, այդ թվում՝ 30 միլիարդ դոլար՝ գանձապետական պարտատոմսերով և 17,5 միլիարդ դոլար՝ MBS (հիփոթեքով ապահովված արժեթղթեր):
Նվազման պահին շուկան ավելի շատ վախենում էր անհայտից, քան տոկոսադրույքի բարձրացումից, ի վերջո, հաշվեկշռի կրճատմանը նման արմատական մոտեցման ազդեցությունը շուկայի վրա չէր կարելի թերագնահատել:
Բայց հիմա անցել է երեք ամիս, և համեմատած Ֆեդերացիայի կողմից ամբողջ տարվա ընթացքում ագրեսիվ տոկոսադրույքների բարձրացման հետ, նվազման միաժամանակյա դրդապատճառը կարծես թե քիչ է, և ավելի վաղ նույնիսկ բազմաթիվ տեսակետներ կային, որոնք ասում էին, որ Fed-ն իրականում չի սկսել կրճատել հաշվեկշիռը: , բայց փոխարենը գաղտնի կերպով ընդլայնել էր հաշվեկշիռը՝ կայունացնելու սեփական կապիտալի և բնակարանային շուկաները:
Այդուհանդերձ, արդյո՞ք կրճատումը իրականում պարզապես հնարք է Fed-ի կողմից:Իրոք, Fed-ն առաջ է տանում կրճատումներով, պարզապես շատ ավելի քիչ ագրեսիվ ինտենսիվությամբ, քան բոլորը ի սկզբանե կարծում էին:
Ինչպես ակնկալվում է Fed-ի կողմից, հունիսից օգոստոս ընկած ժամանակահատվածում անկումը կկազմի 142,5 միլիարդ դոլար, սակայն մինչ այժմ միայն մոտ 63,6 միլիարդ դոլարի ակտիվներ են հանվել:
Պատկերի աղբյուրը.https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Նվազեցման սկզբնական պլանի կեսից պակասը. տոկոսադրույքների բարձրացմանն ուղղված ուժեղ հարվածների համեմատ, Fed-ը, կարծես թե, անկումային է նվազման առումով:
Ռեցեսիայից խուսափելը, վաղ փուլերում կրճատման դանդաղ տեմպերը
Հունիս-օգոստոս ընկած ժամանակահատվածում կրճատման առաջին փուլի ցածր առկայությունը մեծապես պայմանավորված է նրանով, որ Fed-ի ակտիվների չափի իրական կրճատումը սպասվածից շատ ավելի քիչ էր, և շուկան ակնհայտորեն ավելի մեծ ազդեցություն ունեցավ Ֆեդերացիայի տոկոսադրույքների բարձրացման ագրեսիվ քաղաքականությունից:
Իրականում, առաջին երեք ամիսների ընթացքում, Ֆեդերացիայի կողմից գանձապետական պարտքերի կրճատումը հիմնականում համահունչ է սկզբնական պլանին, սակայն MBS-ի պահուստները ոչ թե նվազում են, այլ աճում, ինչը հանգեցրեց բազմաթիվ հարցերի Fed-ի դեմ. որտե՞ղ գնաց նշված կրճատումը:
Փաստորեն, MBS-ի շուկան արդեն տեսել էր լայնածավալ վաճառք, մինչև Fed-ը կկայացնի իր որոշումը կրճատման վերաբերյալ:
Մինչ այժմ այս տարի 30-ամյա հիփոթեքային տոկոսադրույքը գրեթե կրկնապատկվել է սկզբնական 3%-ից, ինչը առաջացրել է տների գնորդների վրա ճնշումների կտրուկ աճ, որոնցից ոմանք տեսնում են, որ իրենց ամսական հիփոթեքային ծախսերն ավելացել են ավելի քան 30%-ով:Անշարժ գույքի շուկան արագորեն սառչում է, իսկ բնակարանների վաճառքի անկումը ամիս առ ամիս ընդլայնվում է։
Պատկերի վարկեր.https://www.freddiemac.com/pmms
Fed-ը տիրապետում է $8,4 տրիլիոն MBS շուկայի մինչև 32%-ը, և որպես MBS շուկայում ամենամեծ ներդրողը, նման շուկայական միջավայրում պարտքերի վաճառքի դռները բացելը կարող է հետագայում բարձրացնել հիփոթեքային տոկոսադրույքները և այդպիսով առաջացնել անշարժ գույքի շուկան: շատ արագ սառչել, ինչը վտանգ է ներկայացնում:
Արդյունքում, Fed-ը զգալիորեն դանդաղեցրել է նվազման տեմպերը վերջին երեք ամիսների ընթացքում, ամենայն հավանականությամբ, նկատի ունենալով ռեցեսիայի ռիսկը:
Շուկան հազիվ կարող է անտեսել նվազման արագացումը
Սեպտեմբերի 1-ի դրությամբ ԱՄՆ պարտքի և MBS-ի կրճատման շեմը կկրկնապատկվի և կհասցվի ամսական 95 միլիարդ դոլարի:
Շատ զեկույցներ կանխատեսում էին, որ այս ամսից շուկան կսկսի զգալ թուլացման «ցրտը», պատկերն այնքան դեժավյու է, բայց շուկան հազիվ թե կարողանա շարունակել «անտեսել» կրճատման ծավալների կրկնապատկումը սեպտեմբերից հետո։
Համաձայն Fed-ի հետազոտության, կրճատումը տարվա ընթացքում կբարձրացնի 10-ամյա ԱՄՆ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մոտ 60 բազիսային կետով, ինչը համարժեք է ընդհանուր 2-3 25 բազիսային կետով բարձրացմանը:
Փաուելը կրկնում է իր «բազեի տոկոսադրույքի բարձրացման» դիրքորոշումը, թեև սեպտեմբերին, նոյեմբերին և դեկտեմբերին մնացել է միայն երեք տոկոսադրույքի բարձրացում, սակայն կրկնակի արագության նվազման և տոկոսադրույքի բարձրացման հետևանքով մենք ակնկալում ենք ԱՄՆ 10-ամյա պարտատոմս: Այս տարվա վերջին եկամտաբերությունը, ամենայն հավանականությամբ, կհաղթահարի 3,5% նոր բարձր մակարդակը, հիփոթեքային տոկոսադրույքները վախենում են օգտագործել ավելի մեծ մարտահրավերների նոր փուլում:
Հայտարարություն. Այս հոդվածը խմբագրվել է AAA LENDINGS-ի կողմից;Կադրերի մի մասը վերցված է համացանցից, կայքի դիրքը ներկայացված չէ և չի կարող վերատպվել առանց թույլտվության:Շուկայում կան ռիսկեր, և ներդրումները պետք է զգույշ լինեն:Այս հոդվածը չի հանդիսանում անձնական ներդրումային խորհուրդ, ոչ էլ հաշվի է առնում կոնկրետ ներդրումային նպատակները, ֆինանսական վիճակը կամ առանձին օգտագործողների կարիքները:Օգտագործողները պետք է հաշվի առնեն, թե արդյոք այստեղ պարունակվող ցանկացած կարծիք, կարծիք կամ եզրակացություն համապատասխանում է իրենց կոնկրետ իրավիճակին:Համապատասխանաբար ներդրումներ կատարեք ձեր սեփական ռիսկով:
Հրապարակման ժամանակը՝ 13-2022թ