«Թղթե վագր» ՀՆԱ. Արդյո՞ք իրականանում է Fed-ի երազանքը փափուկ վայրէջքի մասին:
02/03/2023
Ինչու՞ ՀՆԱ-ն գերազանցեց սպասումները.
Անցյալ հինգշաբթի, Առևտրի նախարարության տվյալները ցույց տվեցին, որ ԱՄՆ իրական ՀՆԱ-ն աճել է 2,9% եռամսյակի համեմատ անցյալ տարվա տեմպերով, ինչը ավելի դանդաղ է, քան երրորդ եռամսյակի 3,2% աճը, բայց ավելի բարձր, քան շուկայի նախորդ կանխատեսումը 2,6%:
Այլ կերպ ասած, թեև շուկան ենթադրում էր, որ 2022 թվականին տնտեսական աճը լուրջ հարված կհասցնի Ֆեդերացիայի տոկոսադրույքի կտրուկ բարձրացմանը, այս ՀՆԱ-ն դա ապացուցում է. տնտեսական աճը դանդաղում է, բայց այն այնքան էլ ուժեղ չէ, որքան սպասում էր շուկան:
Բայց արդյո՞ք դա իսկապես այդպես է։Արդյո՞ք տնտեսական աճը դեռ շատ ուժեղ է:
Եկեք տեսնենք, թե կոնկրետ ինչն է խթանում տնտեսության աճը։
Պատկերի աղբյուրը՝ Տնտեսական վերլուծության բյուրո
Կառուցվածքային առումով ֆիքսված ներդրումները նվազել են 1,2%-ով և եղել են տնտեսական աճի ամենամեծ խոչընդոտը։
Քանի որ Fed-ի տոկոսադրույքի բարձրացումը բարձրացրել է փոխառության ծախսերը, տրամաբանական է, որ ֆիքսված ներդրումները կնվազեն:
Մյուս կողմից, մասնավոր պաշարները չորրորդ եռամսյակում եղել են տնտեսական աճի հիմնական շարժիչ ուժը՝ նախորդ եռամսյակի համեմատ աճելով 1,46%-ով՝ հակադարձելով նախորդ երեք եռամսյակների նվազման միտումը։
Սա նշանակում է, որ ընկերությունները սկսում են համալրել իրենց պաշարները նոր տարվա համար, ուստի այս կատեգորիայի աճը անկանոն էր:
Շուկայի ուշադրությունը գրավեց մեկ այլ տվյալների՝ անձնական սպառման ծախսերը չորրորդ եռամսյակում աճել են ընդամենը 2,1%-ով, ինչը զգալիորեն ցածր է շուկայական ակնկալիքներից՝ 2,9%:
Պատկերի աղբյուրը՝ Bloomberg
Որպես տնտեսական աճի հիմնական շարժիչ ուժ՝ սպառումը ԱՄՆ ՀՆԱ-ի ամենամեծ կատեգորիան է (մոտ 68%)։
Անձնական սպառման ծախսերի դանդաղումը վկայում է այն մասին, որ գնողունակությունն ի վերջո շատ թույլ է, և որ սպառողները վստահ չեն ապագա տնտեսական հեռանկարների նկատմամբ և չեն ցանկանում ծախսել սեփական խնայողությունները:
Բացի այդ, ներքին պահանջարկը (առանց պաշարների, պետական ծախսերի և առևտրի) աճել է ընդամենը 0,2%-ով, ինչը զգալի դանդաղում է երրորդ եռամսյակի 1,1%-ից և ամենափոքր աճը 2020 թվականի երկրորդ եռամսյակից ի վեր։
Ներքին պահանջարկի և սպառման տեմպերի դանդաղումը տնտեսության սառեցման ամենաակնառու նախանշաններն են։
Wells Fargo Securities-ի ավագ տնտեսագետ Սեմ Բուլարդը համաձայն է, որ ՀՆԱ-ի այս զեկույցը կարող է լինել վերջին իսկապես դրական, ուժեղ եռամսյակային տվյալները, որոնք մենք դեռ որոշ ժամանակ կտեսնենք:
Fed-ի «երազանքն իրականացա՞վ».
Փաուելը բազմիցս հայտարարել է, որ մեղմ տնտեսական վայրէջքը «հնարավոր է»:
«Փափուկ վայրէջք» նշանակում է, որ Fed-ը վերահսկում է բարձր գնաճը, մինչդեռ տնտեսությունը ռեցեսիայի նշաններ ցույց չի տալիս:
Թեև ՀՆԱ-ն ավելի լավ է, քան սպասվում էր, պետք է խոստովանել. տնտեսությունը դանդաղում է։
Կարելի է նաև պնդել, որ ռեցեսիայի մեջ գտնվող տնտեսությունից դժվար է խուսափել, և որ ՀՆԱ-ի տեմպը պարզապես նշանակում է, որ ապագա անկումները կարող են գալ ավելի ուշ կամ ավելի փոքր մասշտաբով:
Երկրորդ, տնտեսության մեջ անկման նշաններն ազդել են զբաղվածության վրա:
ԱՄՆ-ում գործազրկության նպաստների համար նախնական հայցերի թիվը հունվարին իջավ մինչև ինը ամսվա նվազագույնին, բայց միևնույն ժամանակ ԱՄՆ-ում գործազրկության նպաստ ստանալը շարունակող մարդկանց թիվը նորից սկսեց աճել:
Սա նշանակում է, որ ավելի քիչ մարդիկ են նոր գործազուրկ, բայց ավելի շատ մարդիկ աշխատանք չեն գտնում։
Բացի այդ, վերջին երկու ամիսների ընթացքում մանրածախ վաճառքի և գործարանային արտադրանքի կտրուկ անկումը վկայում է այն մասին, որ տնտեսությունը գտնվում է մեկ այլ վայրընթաց պարույրի մեջ. տնտեսությունը դեռևս անկման ճանապարհին է, և «փափուկ վայրէջքի» երազանքը կարող է դժվար լինել հասնել.
Որոշ տնտեսագետներ կարծում են, որ ԱՄՆ-ում ավելի հավանական է «շարժվող ռեցեսիա»՝ տարբեր ոլորտներում տնտեսական ակտիվության հաջորդական անկում, այլ ոչ թե մեկանգամյա անկում:
Շուտով սպասվում է տոկոսադրույքի իջեցում.
Անձնական սպառման ծախսերի (PCE) գների ինդեքսը, որը Դաշնային պահուստի համար մեծ հետաքրքրություն է ներկայացնում գնաճի ցուցանիշը, չորրորդ եռամսյակում աճել է 3,2%-ով, նախորդ տարվա համեմատ, ինչը 2020 թվականից ի վեր ամենադանդաղ աճի տեմպերն է:
Մինչդեռ Միչիգանի համալսարանի 1 տարվա գնաճային սպասումները հունվարին շարունակել են նվազել՝ նվազելով մինչև 3,9%։
Հիմնական գնաճը զգալիորեն բարելավվել է, ինչը զգալիորեն նվազեցնում է ճնշումը Դաշնային պահուստի վրա. տոկոսադրույքների հետագա բարձրացումները կարող են անհրաժեշտ չլինել, և ավելի մեծ ուշադրություն կարելի է դարձնել տնտեսական աճին:
Ելնելով ՀՆԱ-ից՝ մի կողմից մենք տեսնում ենք տնտեսական աճի աստիճանական դանդաղում, իսկ մյուս կողմից՝ ի հայտ եկած ռեցեսիայի ակնկալիքների պատճառով, Fed-ը միայն չափավոր կբարձրացնի տոկոսադրույքները տարվա առաջին կիսամյակում, որպեսզի հասնի ամենաթեթևին։ հնարավոր վայրէջք տնտեսության համար.
Մյուս կողմից, սա կարող է լինել ամուր ՀՆԱ-ի աճի վերջին եռամսյակը, և եթե տարվա երկրորդ կիսամյակում տնտեսությունը վատթարանա, ապա Fed-ը կարող է ստիպված լինել մինչև տարեվերջ անցնել թուլացման, և սպասվում է տոկոսադրույքի իջեցում: շուտով.
Տնտեսագետները նաև ասում են, որ տեխնոլոգիական առաջընթացի և Ֆեդերացիայի քաղաքականության թափանցիկության պատճառով տոկոսադրույքների բարձրացման հետաձգված ազդեցությունն ավելի քիչ է, քան նախկինում, ինչը ֆինանսական շուկաներին ստիպում է կանխատեսել գները՝ ի պատասխան շուկայի սպասումների:
Պատկերի աղբյուրը՝ Freddie Mac
Քանի որ Fed-ը դանդաղեցնում է տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերը, հիփոթեքային տոկոսադրույքները նվազել են, իսկ նոր բնակարանների աճը դեկտեմբերին երրորդ ամիսն անընդմեջ աճել է, ինչը հուշում է, որ բնակարանների շուկան կարող է սկսել վերականգնվել:
Եթե ակնկալվում է տոկոսադրույքի իջեցում, շուկան նույնպես կկանխատեսի գները, իսկ հիփոթեքային տոկոսադրույքներն ավելի արագ կնվազեն:
Հայտարարություն. Այս հոդվածը խմբագրվել է AAA LENDINGS-ի կողմից;Կադրերի մի մասը վերցված է համացանցից, կայքի դիրքը ներկայացված չէ և չի կարող վերատպվել առանց թույլտվության:Շուկայում կան ռիսկեր, և ներդրումները պետք է զգույշ լինեն:Այս հոդվածը չի հանդիսանում անձնական ներդրումային խորհուրդ, ոչ էլ հաշվի է առնում կոնկրետ ներդրումային նպատակները, ֆինանսական վիճակը կամ առանձին օգտագործողների կարիքները:Օգտագործողները պետք է հաշվի առնեն, թե արդյոք այստեղ պարունակվող ցանկացած կարծիք, կարծիք կամ եզրակացություն համապատասխանում է իրենց կոնկրետ իրավիճակին:Համապատասխանաբար ներդրումներ կատարեք ձեր սեփական ռիսկով:
Հրապարակման ժամանակը՝ Փետրվար-04-2023